财新记者独家获悉，此前放缓的专项建设债已经重启。今年8月发改委对专项建设债的实施效果进行调研摸底，并已于9月底下发新的执行方案；国开行、农发行新发行的专项建设债将按照新方案执行。
针对前期实施中暴露的一些问题，新的专项建设债执行方案对资金投向和贴息率做出了调整，更强调精细化和定向化。
前六批专项建设债是由中央财政贴息90%。据知情人士透露，方案调整后，新的贴息政策针对不同的项目类型，分为几个贴息档次，最低档的是零贴息，最高档仍然是贴息90%，其他档次分别是贴息70%、50%；在资金投向方面，更加强调供给侧改革的导向，更侧重于高科技、新型制造业、产能升级行业等。
专项建设债最初计划三年内发行1万亿元至1.5万亿元，但在执行中规模已扩大。截至目前已发放六批专项建设债，共1.8万亿元。今年4月各地申报6000亿元的第六批专项建设基金项目后，本应于7月开始申报和投放的第七批专项债，一直未有音讯。
据财新记者从多个渠道获悉，由于专项建设基金大量投向了县级平台，且利率比地方政府专项债更低，其实质仍是政府融资平台的变相低息贷款，相关部门对此颇有微词。此外，专项建设基金极低的资金成本和配套政策性银行贷款，对社会资本和商业银行贷款也有一定挤出效应。
作为精准调控扩大有效投资的政策工具之一，在发改委的推动下，专项建设债于2015年8月提出，最初是由国开行、农发行向邮储银行等定向发行的专项债券，由中央财政贴息90%，类似于准国债。资金用途定向为专项建设基金，该基金再用于项目资本金、股权投资和参与地方投融资公司基金。使用资金的企业每年仅需承担1.2%的成本，期限长达10年-20年。
据财新记者了解，今年年初专项债已经取消了定向发行范围，在市场公开发行。“是和普通金融债一样发行，投资机构是看不出来的，只有发行专项债的开行和农行对这些专项债进行内部管理。”前述知情人士透露。
从今年一季度开始，专项建设基金的项目申报范围亦有所变化，从五大类33个专项调整为五大类28个专项，调减了地下综合管廊、城镇配电网建设改造、城市停车场、油气基础设施及产能建设、西南水电基础设施建设、危险化学品改造、园区循环化改造7个专项；增加异地扶贫搬迁和充电桩建设两类项目。
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